12月5日晚间，碧桂园控股有限公司（下称“碧桂园”）（02007.HK）露馅，左证法院于2025年12月4日作出的号令，其境外债重组商酌已获法院认许，商酌见效日历为12月5日，“商酌见效日历是实施提议重组的艰苦里程碑。”碧桂园称，公司将力图在（2025）年底前达成各项境外重组见效先决条件后稳当完成重组。此前，12月3日，碧桂园一笔境内债券“16腾越02”重组有商酌获通过，意味着其9笔境内债券、范围约137.7亿元东谈主民币的境内债务重组有商酌已统统通过。

　　至此，碧桂园境表里债务重组均已基本落地。据悉，这次境表里债务重组展望杀青降债超900亿元（东谈主民币），新债务用具融资成本大部分大幅降至1%—2.5%。而同步启动的区域精简与东谈主事休养，也为碧桂园从“保托福”逐渐转向稳资债、复原日常经营的新阶段奠定基础，为脱险房企风险出清提供了参考样本。

　　中指盘问院企业盘问总监刘水向《中原时报》记者示意，碧桂园债务重组稳当统统完成，企业经营果然进入新阶段，增强了购房者、高下贱供应商及金融机构对碧桂园的信心，有助于快速复原日常经营。

　　境表里债务重组已基本落地

　　据悉，自本年1月9日露馅境外重组要津要求，到12月4日法院裁定见效，碧桂园的境外债重组全程历时329天。左证有商酌，公司将总和最高约130亿好意思元的强制性可调遣债券（A/B/C三类）及最多155亿股老本化股份，以置换现存债务，从而杀青债务属性的根蒂调遣。同期，有商酌联想收受了“现款回购+股权用具+新债置换+什物付息”的“组合包”，为债权东谈主提供了多种选项以清闲不同的风险与流动性诉求，以天真性琢磨高支抓率。

　　本年11月5日，碧桂园约177亿好意思元范围的境外债务重组商酌在债权东谈主会议上获债权东谈主高票招供，其中银团贷款组称赞比例83.71%，好意思元债过头他债权组称赞比例96.03%；12月3日，碧桂园露馅，公司股东特殊大会上，触及境外债务重组的十项世俗决议案均获取高票通过。在孤独股东参与下，称赞票比例均最先99%。

　　值得小心的是，在鼓励债务重组进程中，碧桂园的控股股东杨惠妍家眷发达了要津作用：本年10月13日，控股股东所为止的实体必胜有限公司签署不成撤离承诺，以每股0.60港元的价钱，将11.48亿好意思元股东贷款的结余部分全额转股。此外，自2023年8月债务重组以来，碧桂园控股股东及家眷猜度提供约30亿港币的现款支抓；2021年于今已累计向碧桂园提供折合约106亿港元的无息无典质借款等现款支抓。

　　就在境外债重组落定之际，碧桂园的境内债重组也迎来了收官本事：12月3日，碧桂园旗下腾越建筑科技集团有限公司（下称“腾越建筑”）刊行的一笔境内债券“16腾越02”重组有商酌胜利通过债券抓有东谈主会议审议。加上此前于本年9月获取通过的“16碧园05”“19碧地03”等8笔境内债券，碧桂园9笔境内债重组有商酌已统统通过。

　　碧桂园方面示意，展望在境表里重组凯旋的协力作用下，碧桂园举座降债范围预估将超900亿元，展望5年内兑付压力大幅缓解，重组后新债务用具融资成本大部分大幅降至1%—2.5%，将为公司省俭可不雅的利息支拨，灵验纾解现款流压力；同期，重组完成后展望阐发大额重组收益，显贵增厚公司净金钱，进一步夯实财务安全垫。

　　架构东谈主事双双休养

　　债务重组完成的同期，碧桂园的经管层与组织架构也同步启动了要津休养。

　　12月3日，碧桂园启动了新一轮组织架构休养，将13个房产区域统一精简至10个房产区域。碧桂园方面示意，这是基于公司现时经营经管重心、业务范围变化进行的又一次组织适配，但愿进一步普及组织与业务匹配度，推动经管扁平高效，优秀东谈主才东谈主尽其能，全力确保公司策略目标的杀青。

　　在组织“瘦身”的同期，其中枢经管层也迎来要津迭代。12月4日晚间，碧桂园露馅要紧东谈主事变动：实行董事及总裁莫斌调任联席主席，保留实行董事职务；实行董事、常务副总裁及碧桂园地产集团CEO程光煜获委任为公司总裁。

　　据了解，程光煜现年45岁，为清华大学土木匠程博士，2007年加入碧桂园，在投资、营销、区域总裁等多个中枢岗亭经过历练，于2019年起全面负责集团营销职责，后于2023年出任碧桂园地产集团CEO。

　　经调任后，碧桂园的高管团队变成了莫斌主外拓、程光煜主内营、杨惠妍主导策略顶层联想的三层处分结构。碧桂园方面示意，这次经管层单干休养，旨在进一步厘清处均权责领域，强化中枢经管层协同效率，推动经管体系杀青存契机通与有序运行，进一步牢固现时经管体系高超运行基础，为集团高质料发展抓续赋能。

　　“二次创业”启幕

　　债务重组与架构休养的双重落地，为碧桂园的策略转型铺平了谈路：在碧桂园11月集团月度管高兴议上，碧桂园董事会主席杨惠妍示意，“重组通过是债权东谈主对公司明天的招供，将为公司复原日常经营争取了更宽松的空间，接下来便是系统性鼓励转型阶段。而转型阶段将是一次转机，是碧桂园的‘二次创业’。”

　　12月5日，碧桂园方面强调，明天公司将围绕“保交房、稳资债、保经营”的策略开展职责，负重致远冲刺“保交房”收官，并有序鼓励债务风险化解，抓续普及运营才调等。

　　其中，在保交房方面，本年前11月，公司完成托福14万套。加之2022年托福近70万套、2023年超60万套、2024年38万套，曩昔四年累计托福房屋已冲突180万套，本年底将冲刺保交房的基本收官。

　　在“稳经营”方面，12月4日，碧桂园发布的未经审核运营数据久了，本年前11月，公司杀青权利协议销售金额猜度为303.1亿元（东谈主民币，下同）。其中，11月单月杀青权利协议销售金额约23.5亿元，权利协议销售建筑面积约30万平米。尽管较巅峰期减轻，但在现时市集环境下仍体现出民营房企的经营韧性，为策略休养奠定基础。同期，碧桂园还在加强推动金钱灵验周转，为公司保交房和浩大经营提供撑抓。

　　此外，在牢固地产引诱中枢业务的基础上，科技修复与代管代建组成的“两翼”，将成为其穿越行业周期的要津撑抓。当今在科技修复板块，碧桂园旗下广东博智林机器东谈主有限公司已有20余款建筑机器东谈主进入贸易化专揽，累计托福超4600台次，普遍超1400个面目；代管代建业务通过凤凰智拓延续面目超200个，经管面积近2000万平米。

　　从行业视角看，碧桂园的重组收官与策略转型为脱险房企的风险出清提供了参考样本。不外，在克而瑞看来，除去重组影响，市集影响也将是企业能否尽快进入日常经营轨谈的一个省略情要素：“现时房地产市集仍处于深度休养期，房企在鼓励债务重组的同期，还需密切关心市集动态云开体育，天真休养经营策略，以叮嘱潜在的市集风险。”接下来，碧桂园如安在“二次创业”中夯实中枢业务、激活“两翼”后劲，仍备受行业关心。