21世纪经济报说念特约记者 庞华玮开云体育(中国)官方网站

5月11日，A股爆发，科技股领涨。

沪指站上4200点，与创业板指全部刷新近11年新高，科创50盘中一度飙至1727点的历史峰值。

放肆收盘，上证指数涨1.08%报4225.02点，深证成指涨2.16%报15899.30点，创业板指大涨3.50%报3928.97点，科创50指数涨4.65%报1716.69点。

全市集成交额超3.5万亿元，较前一往异日放量近5000亿元，创下年内第四高、近四个月新高。超3100只个股高涨，联贯4个往异日超百股涨停。

站在4225点的近11年高点上，市集厚谊被点火。成交额放大至3.5万亿元以上、科技干线一呼百应、增量资金跑步入场，收货效应显贵。

“你以为的板块轮动：科技→周期→红利→医药→糟践。实质上的板块轮动：显卡→存储→CPO→CPU→显卡→存储。”收盘后，这条段子刷屏。段子是打趣，但盘面却是雅致的——近期科技股的“逼空”行情即是这样简单骄贵。

5月11日，半导体产业链掀翻了涨停潮。存储芯片板块成为最强风口：同有科技、普冉股份、兴福电子、长川科技集体“20cm”涨停，澜起科技、江波龙涨超15%。

先进封装标的不异炸裂：长电科技强势涨停，总市值靠近千亿大关，续创历史新高。

液冷干事器、PCB倡导也反回生跃，冰轮环境、大元泵业、巨室激光、广合科技等多股涨停。

ETF市集也在猖獗“打榜”。中韩半导体ETF华泰柏瑞封上10%涨停板，多只科创芯片野心ETF涨幅超7%。以至于有投资者嘲谑：“今天无谓选股，闭眼选ETF就行——只闻明字带‘芯片’‘半导体’，买啥齐大涨。”

在算力硬件、半导体等板块一马最初的同期，房地产、机械等部分顺周期板块也取得讲理高涨。

不外，黄金、航运、口岸等板块当日逆势下落——赤峰黄金跌超5%，招商汽船、招商南油纷繁下挫。

分析东说念主士指出，市集呈现“科技成长领涨、顺周期奴婢”的良性结构，阐明市集厚谊还是从守护转向挫折。

资瑞兴投资计划总监邢奕才纲兴目张：“当天市集是典型的‘科技成长逼空’行情。成交额放大至3.5万亿元，阐明增量资金在进场，不再是存量博弈。”

A股爆发背后，至少三股“东风”吹暖了A股厚谊。

其一，中好意思关连预期改善。 中国酬酢部5月11日告示，好意思国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国是探望。前海开源基金首席经济学家杨德龙对此指出，这意味着中好意思关连或将疲塌，有望开释更多积极信号，成为市集风险偏好进步的首要催化剂。其中，科技股对外部环境最为敏锐，这一预期径直点火了半导体、AI算力等板块。

其二，市集对地缘冲突脱敏。永赢基金分析：“地缘所在虽未澈底平息，但权利市集已彰着脱敏。”流程两个多月的反复博弈，中东地缘冲突固然偶有反复，但投资者对音信的边缘反馈还是钝化。

其三，国际AI产业趋势与股价发达酿成浓烈示范效应。金鹰基金指出，“五一”假期以来，好意思股纳斯达克指数执续革命高，费城半导体指数大幅拉升，存储芯片巨头股价大涨，好意思国算力龙头事迹超预期，环球市集对AI算力、存储芯片的景气度酿成高度共鸣。永赢基金合计，国际科技股革命高与国内流动性偏松款式酿成协力，鞭策厚谊全面耕作。

三股力量交汇之下，科技成长股的遐想空间进一步绽放。

站上4200点之后，A股往那边去？

杨德龙相比乐不雅：“A股市集或进入一波加快上攻行情，市集的收货效应也有望缓缓增强。”他冷落投资者存身优质钞票、平衡设置，“让本事成为投资的一又友”。

邢奕才合计，大盘标的：颠簸上行，上证4200点这个位置不是顶，但也不会一齐涨，更可能是“进二退一”的节律。中枢运转是宏不雅叙事逻辑+科创板/创业板事迹拐点+流动性宽松。结构性契机在三个标的：电子半导体/AI算力、新能源、有色化工。

邢奕才自大了我方的操作想路：“咱们在上个月还是将仓位复原至平日较高水平，电子和通讯板块执续加仓，买回下过时估值低位的有色、化工板块，中枢加仓标的是新能源赛说念。总体设置平衡略有侧重，严控回撤，着力‘宁可少赚，不肯大亏’的理念。”

诺安基金则从更长的产业周期启航，阐明了AI“供需缺口”的进化史。诺安基金指出：“AI快速的迭代，还是联贯4年在不同领域创造了新的供需缺口。第一阶段（2023—2024）是磨真金不怕火端算力卡缺口；第二阶段（2025年）是推理端算力、存力和用电才气需求；第三阶段（2026年）则始于Agent爆发，信得过使命场景鞭策Token用量大幅上升。”诺安基金合计，强健需求拆除了市集对AI参加难以买卖化的担忧，“存储缺口从HBM缓缓膨胀到传统DRAM以致闪存，CPU等其他AI干事器构成部分的供需缺口也缓缓深远”。

关于后市，诺安基金冷落情切国产算力以及云干事稀缺性进步，同期属意低估值品种如券商、保障。

排排网财巨贾量员张鹏远合计：“短期仍玩忽率保管颠簸偏强款式，但结构性分化或将进一步加重。科技成长仍有望赓续相对占优，但需情切往复拥堵度进步后的阶段性波动；低估值与红利钞票在风险偏好回升阶段执续承压，但在市集波动加大时仍具有一定守护属性。”

不外也有不少相对严慎的声息。华泰证券示意，一季报高景气标的订价已相对充分，短期上行空间可能收窄。

永赢基金也领导了潜在风险：“一方面，前期成长格调热点行业已鸠集较大涨幅，高位筹码存在松动风险，科技与其他板块的相对发达或将敛迹；另一方面，从资金体量切换角度看，若部分资金AI等高位板块阶段性收货了结，对相对低位标的的带动效应会更为彰着。后续科技AI板块仍有望保执强势，但从赔率角度，也可缓缓加大对低位补涨标的的情切。”

金鹰基金不异指出，瞻望后市，沪指强势龙套4200点关隘后，冷落情切首要事件杀青后可能的市集波动。情切标的方面，短期高切低特征或增强，题材行情或有望迎来阶段性顺风期，中期保执上游能源/中游龙头+科技聚焦的平衡设置，新景气标的冷落情切供应链安全和能源安全。

一位罗致采访的私募CEO也领导泡沫风险，合计面前厚谊受事件运转，低利率鞭策的杠杆资金已加到极致，指数冲高后市集可能面对回调，冷落止盈涨幅过大的板块，聚焦低估值港股糟践龙头。

举座而言，机构之间的不合正巧阐明面前市集正处于要害路口。但一个共鸣正在酿成：只有成交额保管在万亿元以上、科技干线不熄火，A股的春季攻势就不会随意扫尾。

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